參股子公司芯翼信息科技第三代NB-IoT 芯片實現商用量產

根據科創板日報7 月30 日消息，金卡智能參股子公司芯翼信息科技第三代NB-loT 芯片已商用量產，成為5G 智能遠傳燃氣表市場主流的NB-loT 芯片平臺之一。我們認為金卡智能與上游芯片廠商的密切合作，奠定了其在產業內的先發優勢基礎，在成本端優化、技術成熟度和產品性能等方面均實現引領。隨著NB-IoT 納入5G 標準，以及國內運營商2G/3G 退網預期，金卡智能作為智能燃氣表龍頭公司，有望率先受益。我們預計公司20~22年EPS 分別為1.17 元、1.42 元和1.80 元，維持“買入”評級。

芯翼信息科技芯片平臺是抄表市場新一代的主力軍

芯翼信息科技XY1100 NB-loT 芯片具有15 年的芯片器件壽命、0.7uA 超低功耗、超強信號接收靈敏度、抄表成功率超過99%且群發成功率100%、以及兼容全球主力品牌基站5 大特點，在業界具有領先水平。另外從成本端來看，第三代NB-IoT 芯片和模組具備價格優勢，此前尚未被普及的原因在于產品質量和可靠性尚未成熟，芯翼信息XY1100 產品商用量產可謂是行業里程碑。金卡智能作為其密切合作商，前期進行了全面深入的功能、性能及業務可靠性測試，為公司快速推出性能更強、功能更好的5G NB 燃氣表提供先發優勢，同時為其向智能水表行業快速進軍奠定基礎。

芯翼信息科技XY1100 獲得國內兩大運營商大額采購

根據C114 信息顯示，4 月9 日，基于XY1100 開發模組產品GM120 的高新興物聯成為天翼電信終端江蘇分公司2020 年NB-IoT 物聯網模組集中采購項目的第一中標人。今年6 月份，中國移動公告稱啟動集采200 萬片NB-IoT 芯片XY1100 的采購項目，芯翼信息科技又成為該項目的單一來源供應商。芯翼信息科技XY1100 獲得國內兩大運營商大額采購，彰顯了業界對其產品的充分認可。

資本積極關注物聯網領域，芯翼信息科技完成2 億元A+輪融資

根據金卡智能公告（公告編碼：2017‐077），公司于2017 年7 月以2000萬自有資金參與芯翼信息科技pre -A 輪融資。根據C114 通信網6 月12日消息，芯翼信息科技在2018 年12 月其獲得數千萬A 輪融資，且隨著物聯網熱度逐步提升，今年6 月10 日芯翼信息再獲和利資本、峰瑞資本、華睿投資、東方嘉富和七匹狼的2 億元A+輪融資。

NB-IoT 加速發展，智能燃氣表龍頭率先受益，維持“買入”評級

隨著NB-IoT 納入5G 標準，以及國內運營商2G/3G 退網預期，疊加智能抄表行業規模商用加速，金卡智能作為智能燃氣表龍頭公司有望率先受益。我們預計公司20~22 年EPS 分別為1.17 元、1.42 元和1.80 元，當前股價下對應PE 分別為14.06、11.54 和9.10 倍。參考A 股同類型公司的20年PE 估值平均水平為20.54 倍，給予公司2020 年PE 估值為20 倍，對應目標價23.4 元/股（此前目標價17.55-21.06 元/股），維持“買入”評級。